VU-econoom belicht ‘Flash Crash’ van 2010

Op 6 mei 2010 verloor de belangrijkste graadmeter van de Amerikaanse beurs, de S&P500, in één minuut vijf procent van haar waarde. Minuten later had de markt zich weer hersteld. Deze flitskrach ("Flash Crash") blijft tot de verbeelding spreken. De enorme media-aandacht ervoor heeft ook de druk vergroot op financiële toezichthouders om 'iets te doen’. Albert Menkveld, hoogleraar financiering aan de Vrije Universiteit Amsterdam, heeft exclusieve toegang gekregen tot de ‘zwarte doos’ met gegevens van deze flitskrach. Hij presenteert 2 april in zijn oratie Why not replace bankers by robots? Evidence from securities trading de nieuwe feiten. Daarbij zal hij de bevindingen inbedden in een visie op moderne financiële markten, het onderwerp van zijn leerstoel. Menkveld is de eerste University Research Chair-hoogleraar van de VU die zijn oratie uitspreekt. Het rapport van het onderzoek naar de Flash Crash verschijnt dinsdag 2 april om 16.45 uur online. Pers is van harte uitgenodigd voor de oratie.
In de laatste decennia zijn de effectenmarkten in toenemende mate geautomatiseerd. De beursvloer is vervangen door een computer die inkomende koop- en verkooporders met elkaar in contact brengt en zo transacties genereert. Deze orders kwamen tot voor kort voornamelijk van handelaren die ze achter hun scherm intoetsten, maar ook dat is verleden tijd: ook het genereren van orders laten handelaren over aan computers, ‘tradebots’ genaamd. De handel is 'algoritmisch' geworden en de handelssnelheid van computers heeft de mens op achterstand gezet. In de hersenen van apen bijvoorbeeld is pas na honderd milliseconden reactie te zien op een visuele prikkel. Tradebots klokken op minder dan één milliseconde. Er zijn dus meer dan honderd interacties tussen deze robots mogelijk voordat een mens, als je aanneemt dat wij niet veel sneller zijn dan apen, kan 'zien' wat er gebeurd is. Laat staan reageren. Was de Flash Crash een bijproduct van algoritmische handel? Reageren machines op elkaar voordat de mens beseft wat er gebeurt en kan corrigeren? De bekroonde iPad-documentaire "Money & Speed" laat de gebruiker vanuit diverse invalshoeken kijken naar de flitskrach, Menkveld laat een fragment zien tijdens zijn oratie.
University Research Chair