Financiële markten nemen een rustpauze

Na een flink aantal weken van koersstijgingen, namen de internationale aandelenmarkten de afgelopen week een rustpauze. Ook op de obligatiemarkten bleef het rustig, zij het dat deze in de periferie van Europa extra terrein verloren waardoor de renteverschillen met Duitsland wat opliepen.

Heel veel richtinggevend nieuws was er de afgelopen week niet en dat verklaart wellicht de relatieve rust op de financiële markten. De tegenvallende Amerikaanse cijfers van de werkgelegenheid (142.000 banen) van vorige week, waarbij ik er aan het einde van mijn nieuwsbrief toch wel erg naast zat met een voorspelling van meer dan 225.000, werkten nog een beetje door. Maar de markten reageerden aanvankelijk positief vanwege de interpretatie dat hierdoor een renteverhoging verder naar de toekomst wordt geschoven, in plaats van dat het slechter gaat met de Amerikaanse economie. Overigens lijken incidentele factoren van belang te zijn geweest, zoals het feit dat autofabrikanten in augustus hun machines ombouwen voor nieuwe modellen. Voor de wat langere termijn houden we positieve verwachtingen ten aanzien van de Amerikaanse arbeidsmarkt.