Bloedrood beeld op aandelenbeurzen

De afgelopen week zette de sombere stemming op de internationale aandelenmarkten versterkt door. Op woensdag en donderdag begonnen de koersbewegingen veel op paniek te lijken. Als indicatie van een klassieke situatie van risico-aversie, daalden de obligatierentes in de gebruikelijke veilige havens en liepen de rentes in Zuid-Europa weer wat op.

De onrust hangt samen met de vrees dat de mondiale economie in een recessie terecht komt. Zoals vorige week beschreven, geldt dat vooral voor Europa, waarvan het IMF berichtte dat de kans op een hernieuwde recessie 30% tot 40% is. Daar schrok iedereen op de financiële markten erg van, maar de schok werd nog groter toen begin deze week zwakke detailhandelscijfers in de Verenigde Staten werden gepubliceerd. Dat riekt naar een mondiale recessie. Wij achten dat overigens niet erg waarschijnlijk, omdat er voor recessies over het algemeen duidelijke oorzaken zijn die liggen op het vlak van beleid (monetair en budgettair), opgebouwde zeepbellen van activaprijzen, of schulden en externe schokken. Die zien we niet.