Houdt vlucht uit obligaties aan?

Nee - althans niet in de komende paar maanden. De rentes op staatobligaties, vooral die in de kernlanden van de eurozone, liggen nog steeds ver af van de niveaus die bij de economische situatie passen. Dit komt door de kwantitatieve verruiming door de ECB (quantitative easing – QE). Wij gaan ervan uit dat de ECB in de komende maanden obligaties blijft kopen. ECB-president Mario Draghi gaf dit vorige week in zijn toespraak ook duidelijk aan. Hij zei dat de ECB het QE-programma "volledig" zal uitvoeren en dus in ieder geval tot september 2016 voortzet. Bovendien, aldus Draghi, "zal het nog geruime tijd duren voor we kunnen beoordelen of het beleid succesvol is geweest en zal de monetaire stimulering worden voortgezet zolang dit nodig is om de doelstelling op werkelijk duurzame wijze te realiseren." Wij denken dat Draghi tijdens de persconferentie na afloop van de bestuursvergadering in juni aan deze boodschap vasthoudt.