ECB verruimt verder in 2017

Zoals verwacht, kondigde de ECB 8 december aan haar beleid in 2017 verder te verruimen. De Bank meent dat dit noodzakelijk is naar aanleiding van een uitgebreide economische en monetaire analyse. Het doel van de ECB is de inflatie terug te brengen naar een niveau dichtbij (maar onder) 2%. Weliswaar is de inflatie sinds het voorjaar opgelopen – van beneden nul naar 0,6% in november – maar volgens de nieuwe Staframingen van de ECB zal de inflatie in 2019 met 1,7% nog steeds duidelijk onder die 2% liggen.

De ECB maakte bekend dat zij het opkoopprogramma van obligaties gaat verlengen van maart naar december 2017 (of verder als dat nodig zou zijn). Dat is wat meer dan verwacht; de markt ging uit van een verlenging naar september. Daar staat tegenover dat de ECB het opkoopbedrag vanaf april verlaagt van EUR 80 mld naar 60 mld. Een verlaging van dat bedrag was niet verwacht. Dit is echter geen ‘tapering’: er is nog niet sprake van een geleidelijke (verdere) verlaging van het opkoopbedrag. Wij denken dat een dergelijke vermindering pas in 2018 zal worden doorgevoerd.